股指期貨已獲國務(wù)院原則同意，但作為它最理想的現(xiàn)貨品種之一，籌備已有時日的滬深300 ETF至今卻始終引而不發(fā)。缺少了這種精確復制指數(shù)且流動性非常好的“標準件”，基于股指期貨小幅度波動的套利操作就無法實現(xiàn)。

據(jù)透露，股指期貨的交易標的為滬深300指數(shù)，那么滬深300指數(shù)基金相應也就成為股指期貨的現(xiàn)貨。

據(jù)基金人士介紹，如果要進行股指期貨的套期保值或套利，那么投資者需要掌握股指期貨交易標的的現(xiàn)貨，而現(xiàn)貨與滬深300指數(shù)的偏差越小越好。目前投資者有多種替代選擇，他們可以采用完全復制的方法，自己配齊滬深300指數(shù)的300只成份股，也可以利用市場中的滬深300指數(shù)基金進行操作。

不過普通的指數(shù)基金每日只能申贖一次，流動性相對較差，資產(chǎn)效率不高，并且受申贖影響對指數(shù)容易產(chǎn)生不可預計的偏離，而滬深300 LOF基金場內(nèi)份額規(guī)模相對有限，當日的申贖并不能即時體現(xiàn)在場內(nèi)份額的變化上，較大規(guī)模的資金在此間進出，容易影響價格形成較大的沖擊成本。所以，股指期貨最理想的現(xiàn)貨品種應是可即時交易的滬深300 ETF。

不過，目前市場中并無現(xiàn)成的滬深300 ETF。友邦華泰基金曾宣布正與上證所合作開發(fā)滬深300 ETF，而去年，嘉實基金也宣布與深交所合作開發(fā)第二只滬深300 ETF。但是目前為止兩只ETF產(chǎn)品都還未最終獲批?！兜谝回斀?jīng)日報》昨日致電友邦華泰，獲知目前該公司所開發(fā)的滬深300 ETF產(chǎn)品方案“所有主要問題均已解決，目前正在等待證監(jiān)會的最后批準”，但對于該產(chǎn)品的上市時間，相關(guān)人士表示“還很難說”。

實際上，滬深300 ETF的籌備已有時日。最早宣布開發(fā)這一產(chǎn)品的友邦華泰迄今為止已為此花去了近兩年時間。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，滬深300 ETF籌備的難點主要在于滬深兩大交易所之間的協(xié)作問題。一位資深ETF投資者對本報表示，雖然涉及兩市股票，但是具體的一只滬深300 ETF只能托管在一個交易所，因此如何協(xié)調(diào)兩大交易所的關(guān)系還需要做工作。